SK오션플랜트 주가 분석 해상풍력 대표 수혜주, 지금은 박스권 레벨업 구간

SK오션플랜트는 해상풍력 하부구조물, 해양플랜트, 조선 구조물(강관) 제작을 주력으로 하는 구조물 전문 업체다. 해상풍력 투자 확대의 대표 수혜주로 분류되지만, 수주·실적 변동성이 여전히 큰 고위험 사이클 종목에 가깝다. 2023년 이후 2만 원 초반 박스권 레벨업을 진행 중이며, 중장기적으로는 글로벌 해상풍력 CAPEX 회복 속도가 핵심 변수다.

사업 구조와 포지셔닝

사업부 구조(국내/해외, 제조/서비스 등)

SK오션플랜트는
1996년 설립된 해상풍력·조선·해양 전문 제조기업이다.

경남 고성에
생산기지 1곳과 가공공장 2곳을 보유해
후육강관 및 대형 해상 구조물을 제작한다.

사업은 크게 3개로 나뉜다.

해양사업부: 해상풍력 하부구조물, 해상변전소 등
조선사업부: 선박·해양 구조물
강관사업부: 후육강관

생산은 국내에서 수행하고,
주요 매출은 글로벌 해상풍력·해양플랜트 발주처를 상대로 한
수출 비중이 큰 구조다.

시장 내 위치·경쟁사 대비 강점·약점

 

강점

후육강관 국산화 및 대형 해상풍력 하부구조물 제작 경험을 바탕으로
고난도 해상풍력, 부유식 하부구조물, 해상변전소까지
영역을 확장한 국내 대표 해상풍력 구조물 업체다.


SK에코플랜트(지분 35.62%)와 SK그룹 계열 편입으로
글로벌 프로젝트 수주, 금융 조달, ESG 이미지 측면에서
우위가 있다는 점도 강점이다.

약점

프로젝트·수주 산업 특성상
매출·이익이 발주 타이밍에 따라 크게 출렁이고,
해상풍력 투자 지연 시 수주 공백이 발생할 수 있다.


강관·조선 구조물은
원가 변동(강재·공임)에 민감해 마진 관리가 어렵고,
글로벌 조선·해양 구조물 업체들과의 가격 경쟁도 부담 요인이다.

산업/테마 연결 포인트

해상풍력, 부유식 해상풍력, 해양플랜트, 조선 구조물 테마의 대표 종목으로
친환경·에너지 전환과 직결되는 K-그린·해상풍력 테마 핵심 플레이로 분류된다.


글로벌 해상풍력 CAPEX 확대, 부유식 상용화, 해상변전소 투자 확대에 따라
구조적인 수주 성장 여지도 크다.

최근 실적과 재무 흐름

 

매출·영업이익·마진 흐름

2022년 매출 5,574억, 영업이익 193억, 순이익 107억에서
2023년 매출 6,774억, 영업이익 295억, 순이익 152억으로
매출·이익 모두 성장하며 실적이 개선되는 흐름을 보였다.
https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Finance.asp?pGB=1&gicode=A100090&MenuYn=Y&ReportGB=&NewMenuID=103&stkGb=701

영업이익률은 2022년 3.5% → 2023년 4.4%로 소폭 개선됐지만,
구조물·조선 업종 특성상 마진 레벨이 높은 편은 아니며
신규 프로젝트 수주 레벨에 따라 변동성이 크다.

부채비율·현금흐름·레버리지

 

2023년 말 기준

자산 1조 4천억, 부채 8,490억, 자본 5,505억으로
부채비율은 약 154% 수준이다.


해상풍력·플랜트 특성상 운전자본·설비투자 부담이 존재하지만,
BBB+ 신용등급을 유지하고
SK에코플랜트를 최대주주로 둔 점은 자금 조달 안정성을 높여준다.

턴어라운드·세부 사업 모멘텀

해상풍력 하부구조물·해상변전소 수주 증가로
해양사업부 비중이 확대되는 가운데,
조선·강관 사업도 대형 프로젝트 수주 기반으로
매출을 유지하고 있다.


애널리스트 컨센서스 기준
2025년 영업이익은 약 644억(전년 대비 +54% 예상)으로
해상풍력 구조물 중심의 실적 레버리지 확대가
시장 주요 성장 스토리다.

ESG·브랜드·규제 요인

 

ESG·정책 수혜·규제

해상풍력, 부유식 해상풍력, 해상변전소 등
청정에너지 인프라 공급 기업으로
탄소중립·재생에너지 확대 정책의 직접 수혜를 보는
대표 그린 인프라 종목이다.


대형 해상 구조물 제작은 환경·안전 규제가 엄격하지만,
SK그룹 편입 후 ESG 경영·안전·환경 시스템을 강화하고 있다는 점은
장기 ESG 프리미엄 요소로 작용할 수 있다.

장기 밸류에이션 프리미엄 요인

글로벌 해상풍력 시장이 중장기 성장할 수밖에 없는 구조에서
핵심 하부구조물 공급사로 자리 잡을 경우
CAPEX 레버리지에 따른 멀티플 프리미엄을 받을 가능성이 있다.


SK에코플랜트·SK그룹의 글로벌 네트워크와 ESG 브랜드,
대규모 프로젝트 수행 경험은
비재무 경쟁력 측면에서 차별화 요소다.

주가 흐름과 수급 특징

 

최근 주가 추세

최근 주가는 약 2만 150원 수준으로
52주 최고가 3만 300원, 최저가 1만 1,860원 대비
저점에서는 상당 부분 회복했지만
고점 대비로는 조정 구간이다.


1년 수익률은 약 +57%로 강한 반등이 있었고,
3개월 수익률은 -11% 수준으로
단기 조정·박스권 흐름을 보이고 있다.

수급·유통 물량

시가총액은 약 1.3조 원, 유동주식 비율은 64% 수준이다.

SK에코플랜트 35.62%,
10% 이상 주주 14.96%,
국민연금 8% 등
장기 지분이 상당 비율을 차지한다.


유동 물량 위에서는
기관과 개인이 공존하는 구조로,
해상풍력·ESG 테마 유입 시 기관·외국인 수급이 강화되며 레벨업,
테마 소강 시 개인 중심 변동성이 확대되는 패턴이다.

저항·지지로 인식되는 가격대

1만 2천 원대는 52주 최저이자
2023~2024년 불확실성 피크 당시 바닥으로 인식되는 구간이다.

3만 원 부근은 직전 피크로
차익실현이 반복된 강한 매물대다.


현재 2만 원 초반은
바닥 탈출 후 중간 레벨 박스권으로,
수주 뉴스·실적 서프라이즈 시 상단 돌파 가능성은 열려 있지만
글로벌 투자 지연 이슈가 재부각되면
재차 조정 리스크도 함께 존재한다.

투자 관점 정리

 

중장기 핵심 투자 포인트

1. 글로벌 해상풍력·부유식 해상풍력·해상변전소 CAPEX 확대에
직접 연결된 하부구조물·강관·해양 구조물 핵심 플레이어라는 점



2. SK에코플랜트·SK그룹 편입에 따른
대형 프로젝트 수주 경쟁력, 자금 조달 안정성, ESG 브랜드 프리미엄



3. 2023년 이후 매출·영업이익·마진이 개선 중이며
2025년 이후 추가 레버리지 확대가 전망되는
실적 턴어라운드 스토리

주요 리스크와 현재 구간에서 볼 것

 

리스크

글로벌 해상풍력 프로젝트 지연·취소,
금리·원가 상승으로 투자 축소가 발생할 경우
수주 공백과 실적 악화 가능성이 크다.


마진이 박한 구조, 원자재·환율·인건비 변동,
프로젝트 단위 손실 리스크도 구조적 리스크다.

지금 구간 체크 포인트

2025~2026년 수주잔고 추이, 수주 단가·마진, 매출 인식 속도


2만 원 초반 박스권에서 기관·외국인 순매수 지속 여부,
2만 5천~3만 원 구간 돌파 시 수급·실적 동반 여부

매매 전략 방향(프레임)

 

단기

2만 원 부근에서 수급·거래량이 받쳐지는지 보며
수주·정책 뉴스 동반 시 탄력 트레이딩이 가능한 구간이다.

2만 7천~3만 원 재접근 시에는
수급·밸류 부담을 감안해 일부 차익실현이 합리적이다.

중장기

해상풍력·부유식 CAPEX 사이클과 수주잔고를 보면서
해상풍력 구조적 성장에 베팅하는 구조다.

조정 구간에서는 분할 매수,
사이클 고점에서는 일부 비중 조절이
적합한 종목이다.

한 줄 정리

해상풍력·부유식 성장의 정석 수혜주지만
프로젝트·사이클 변동성이 큰 만큼
수주·CAPEX 사이클과 가격대(2만 초반 박스 vs 3만 저항)를 함께 보며
조정 시 분할 매수, 급등 시 비중 조절이 필요한
경기민감형 그린 인프라주라는 관점이 적절하다.

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